9條標準幫你選基金
2005-03-02 09:21:18 作者: 來源:SRC-134 |
追蹤大盤走勢的指數基金的回報經常超過積極管理型股票基金，機構投資者投入股市的資金中有1/3是在指數基金中，并且擬議中的社會保障個人賬戶的資金可能也都會投資于指數基金，盡管如此，普通投資者似乎對指數基金熟視無睹，仍繼續將自己86%的資金置于積極管理的股票基金中。
如果要投資積極管理型股票基金，最好選擇那些著眼于長期投資，并希望其股東與基金具有同樣投資理念的股票基金。為了找到這樣的基金，下面有9條標準。如果一只基金至少達到了9條中的7條，那么你的投資可能就對了。
削減成本。如果你有一個抽取銷售傭金的經紀人，那你買到的很可能是有銷售費用基金。如果自己投資，你最好選擇無銷售費用基金。但不管你怎么買，你所選擇基金的年收費要低于1.5%，低于1%就更好，確保你能獲得的投資回報更多。
基金的年收費能夠很好地反映出基金管理人對投資者的態度。如果一只基金靠收管理費來哄騙你的錢財，它是不會真正關心你的切身利益的。
換手率低。熱衷投資指數基金、《投資四大訣竅》(Four Pillars of Investing)的作者威廉·波恩斯坦(William Bernstein)說，投資組合的換手率要低，這與低年費和無銷售傭金一樣重要。
“你所希望的是積極管理型股票基金能盡量減少交易成本”，他說。“市場是非常有效的，總是進出不劃算”。這就是為什么他非常喜歡像Dodge & Cox和Tweedy,Browne Co.這樣的公司，它們提供的積極管理型基金的換手率相當低。另外，換手率低的基金通常稅費也少。
少做廣告。波恩斯坦喜歡那些很少或從來不做廣告的基金，因為廣告多意味著基金管理者在一門心思擴大基金資產總額。
控制規模。要關注那些因為基金增長過快或是規模過大而停止接受新資金的管理公司。這種措施通常表明基金管理者愿意為了股東的利益而犧牲自己的經濟利益。
另外，規模較小的基金比較好，如資產總額低于50億美元的大型股基金和資產低于5億美元的小型股基金。“一旦基金的規模過大，就會被迫持有市場組合，這樣它就很難有超出市場的表現了”，圣路易斯理財顧問拉里·斯威德羅(Larry Swedroe)說。他出過4本書，都是在倡導進行指數投資。
拒絕公開上市基金。Vanguard Group創始人、基金業最著名的指數基金投資擁護者約翰·鮑格勒(John Bogle)建議人們不要投資公開上市的基金。
理由是：上市基金的經理人往往面臨穩步推動利潤和收入增長的壓力，這會導致他們鋌而走險。
有限遴選。鮑格勒是Vanguard的堅決支持者，該基金目前共有110只不同種類的基金。但他說，一般而言，公司擁有的基金越少越好，這說明公司并不是通過任何可能投資的領域建立基金來貪婪斂財。
考慮回報。投資者總愛看基金過去的回報。這是可以理解的。如果你要購買積極管理型基金，當然希望基金的經理人水平高超，在過去5到10年中有良好的投資成績。然而，過去的歷史并不能說明未來，因此不要僅憑借過去的業績來選擇基金。
指望明星。如果你的基金業績很不錯，那你要確定取得好成績的經理人依然在掌管這只基金。為了免于因基金經理跳槽而遭受損失，你可以選擇那些由基金經理團隊負責的基金。
斯威德羅說，基金管理團隊通常不容易偏離投資方向，進入到另一個投資領域，使投資組合的多樣性平衡被打亂。這類基金中，他喜歡美國基金(American Funds)、Dodge & Cox、Tweedy Browne、Vanguard Windsor和Windsor II。
回報的不確定性。我之所以喜歡指數基金，一個原因就是回報前景更加可靠。股指的回報就是你的回報。
就像鮑格勒所說，基金要想取得超過其投資領域基準指數的回報，它們需要持有不同于指數成份股的股票。運氣好的話，這些股票的表現會超人一等。但他說，由于他們的投資組合與市場組合不同，好的基金經理人的投資成績也就會不大穩定。
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